La deuda de las grandes tecnológicas alcanza los 1,35 billones de dólares, en gran parte debido a la fiebre del oro de la IA
La llamada burbuja de la inteligencia artificial se ha hinchado hasta convertirse en un monstruo que puede estar a punto de estallar.
Un informe reciente de QUICK FactSet afirma que la deuda con intereses de las 1300 mayores empresas tecnológicas del mundo se ha cuadruplicado en los últimos 10 años, según Nikkei Asia. Esto sitúa los préstamos, bonos y otras deudas pendientes en aproximadamente 1,35 billones de dólares.
Se cree que la razón principal de este crecimiento masivo de la deuda tiene su origen en la carrera por la inteligencia artificial, o IA. Las empresas siguen compitiendo entre sí para satisfacer la creciente demanda percibida de servicios de IA y, en consecuencia, el costoso hardware y la infraestructura necesarios para ellos.
Algunas empresas parecen estar muy apalancadas. Oracle, que ha prometido una inversión de 500.000 millones de dólares en la creación de infraestructura de IA con OpenAI durante los próximos cuatro años, debe ahora más de 111.000 millones de dólares en deudas. Esto supone más del doble de deuda que la que tenía la empresa hace una década. Como resultado, el ratio deuda-capital (DTE) de Oracle se sitúa ahora en 4,6, lo que significa que la empresa debe 4,6 veces más dinero del que tiene en capital social (el valor de todos los activos si se vendieran y devolvieran a los accionistas).
Un modelo de negocio cambiante propaga un mayor riesgo
Esta nueva deuda contrasta fuertemente con el panorama de las empresas tecnológicas de hace una década; las empresas tecnológicas de entonces dependían en gran medida de los activos de software, que solían generar pingües beneficios. El nuevo empuje hacia la IA y su consiguiente necesidad de infraestructuras físicas se ha comido en gran medida cualquier beneficio potencial de las empresas tecnológicas impulsadas por la IA por ahora. En otras palabras, las empresas que están apostando fuerte por la IA, en general, todavía no son rentables. En su lugar, deben bastante dinero mientras que sus ingresos aún no pueden compensar ese déficit.
Esta estrategia de endeudamiento no sólo afecta a las empresas que desarrollan IA, sino también a las que están tangencialmente relacionadas. Por ejemplo, Nikkei informa de que Nvidia está "suministrando preferentemente [a CoreWeave] unidades de procesamiento gráfico" CoreWeave proporciona servicios de IA basados en la nube y necesita silicio de alta potencia para operar su negocio. La empresa está pidiendo prestado bastante dinero para hacerlo y actualmente tiene un ratio DTE de 3,8, lo que la pone tanto a ella como a Nvidia en riesgo de sufrir una pérdida financiera significativa en caso de que la empresa fracase. Sin los ingresos de CoreWeave, el negocio de Nvidia sufriría un golpe notable.
Yoshinori Shigemi, de Fidelity International, citado por Nikkei, cree que este modelo de negocio podría causar grandes problemas en el sector tecnológico. Shigemi dijo
Las empresas están realizando inversiones iniciales de forma agresiva para evitar quedarse atrás en el auge de la IA. La financiación está fluyendo sin problemas por ahora, pero si se produce un cuello de botella en algún lugar, las empresas financieramente débiles podrían ser eliminadas.
Dirigir una empresa con apalancamiento tiende a ser una estrategia de alto riesgo y alta recompensa. El tiempo dirá (y probablemente más pronto que tarde) en qué lado de esa apuesta cae la industria tecnológica.
Fuente(s)
